ATAIMS 的业绩公布了。
就该公司2020年9月30日的半年成绩而言，确不错。
营业额达到马币20亿，净利为7千万。
最新的季度净利则为5千2百万或每股4.35仙。在肺炎肆孽的季节里面，取得这样的成绩，可说是可圈可点。
这次，ATAIMS 有什么值得投资人注意的地方？
我个人觉得有三个地方，值得投资人注意。
第一个、公司的利润率，
第二个是公司的应收账款和现金，以及
第三个、现金流表。
首先，公司近期的利润率提高了，从3.3% 提高到3.8%。
该公司是属于外包型公司，利润率非常低。不过，只要公司的量足够，是可以保持公司的盈利足够“丰厚”。只要公司的利润率持续提高，公司的整体盈利自然水涨船高。
第二点是关于公司的现金和应收账款。
请观察下图，公司的流动资产。
我们可以看到，公司的的应收账款大幅度增加（7.16亿至12.2亿 = + 70%）以及现金增加了（3.59亿至4.63亿 = +29%）。
再对比流动债务里面的应付账款，我们得知公司的应付账款也同样的增加了 +52.2% （7.25亿增至11.04亿）。
怎么说呢？
例如，你做生意，你先买进口原料、材料、各类所需共赊账了1104元。（你还没有付款给供应商）产品完成后，把货品卖了，对外赊销了1219元，（你还暂时没有收到客户的款项）。应收账款和应付账款的差距是115元。这就是该公司的未兑现“赚到的盈利” ，也维持着公司的周转。
倘若还足够提供信心，可以测试公司的安全性，可以使用大家都熟悉的流通比率，就是：
流动比率
= 流动资产 / 流动债务
= 2058 / 1610
= 1.278
那么，得到数据显示该公司每 1 元的短期债务（1年内），有1.278 元的流动资产支撑。也就是说，即使被追讨债务，公司还是有盈余的（资产）。公司处于安全的水平，不会这么容易倒闭。
若以该公司目前手握 RM 4.63亿现金在手而言， 现金占了该公司的总资产的18.7% ，（463 / 2477 = 18.69）
以20% 现金资产的角度而言，公司的周转没有问题。没有周转问题，公司就不会在这个非常时期突发倒闭。所以，投资者的角度而言，这家公司是安全的。
解决了安全性的问题，来看第三个现金流的情况。
针对该公司的营运活动现金流而言，
我们看到该公司营运活动前的现金流（operating profit before changes in working capital），相当充沛，将近1亿 ( 9千7百万）的资金。
虽然末端的营运活动现金流仅仅3百万，只要年底最后一季度收款顺利，相近全年可以预测取得超过2亿的现金流入。（预测根据2019年现金流。）
（2019年财报，ATAIMS 公司的现金流为 RM 1.73亿 ）
试想，以2亿的现金流（预期的现金流入），除与公司的流通股 12.04亿股，我们可以得到这样的信息：
每股现金流
=RM 2 亿 / 12.04亿 股
= RM 0.1661
或 16.61 sen
得到这个数据，我们再尝试结合其他的情况，明年经济和行情复苏，很大的机会，将带动该公司的盈利增长。
盈利增长，能够给股东带来什么？
我觉得这就是投资人要深入探讨的问题，也是投资人必须诚实面对的问题。
公司未来的盈利增长，能够给付出了投资成本的投资者换回了什么？（换句话说，也就是花钱买了这家公司股票的你，你究竟可能得到了什么？怎样的收获？）
简单来说，是你会得到什么？怎样的回报、回酬？
我今天买了股，后天得到的是：
股价上涨？
得到更多的股息？
公司派送红股？
股价大跌？
公司倒置收购，准备下市？
这些都是需要投资人准备的功课。
* 图片取自：/www.malaysiastock.biz
投资人无需想太多，未来的是也不是一成不变的。没有人可以预测未来。
我们只是做个准备。
所谓“谋事在人，成事在天”。事成，我幸；不成，我命。船到桥头自然直。
我们做好准备，就是为了有勇气面对未来的考验。
回到上述的那些问题：
1. 股价上涨？
会。
盈利增加，公司的获利能力提高了，价值自然提高了。价值高了，自然吸引更多的投资人买进。有需求，自然会涨价。股价会涨。
2. 得到更多的股息？
会。
因为公司的现金充沛！公司已经持有4.6亿的现金，未来的盈利持续增加，带来更多的现金，公司的管理层过去有派息的记录，所以当周转良好的情况下，公司的资本开支也不大，股息可以看涨。
我们还要问，股息有多少？这家公司算起来还很新，不可能派出很高的股息。我们可以预期股息派发是现金的10% ~ 30% 之间。
我们就订20% 呗。目前有4.6亿现金，公司派出20% ，也就是 9千2百万。
每股股息
=92 / 1203 股
= 0.077
也就是 RM 0.077 , 或每1000股，获得RM 77 .00 。
如果以近期的股价来看， RM 2.00~ 2.20 而言，
DIY 周息率
= 0.077 / 2.00
= 3.85%
=0.077 / 2.20
= 3.5%
股票投资的利息，介于 3.5% ~ 3.85 % 之间。 你觉得可以接受吗？
这个就见仁见智了。
有些人觉得可以，因为公司会成长。
有些人觉得可以，因为比定存高一点点。
有者认为，吸引力不大。
当然，如果以RM 1.60 的价格买进，RM 0.077 / 1.60 = 4.8% ，将会得到4.8% 的周息率。股价涨到 2.00 ~2.20， 账面盈利有25% ~ 37.5% 了。
所以，买股当然要低价买进最理想。
但是，我们也不可能买次都买到最低价。因为，到了谷底，可能前面还有一个深谷在等着你。我们要做的是，认为合理的价格买进。
做错了判断，有时就应该当机立断，采取行动。买进更多，或者立刻结算离开。不应该不再理会，装着看不见之前的错误。
看法各有各的而看法，这就是市场。看好，就买进；不看好，就卖出。这就是股市的真实写照。
3. 公司派送红股？
不看好。
公司的股东权益（TOTAL EQUITY ）仅有7.3亿。对比缴足资本（share capital）而言，不是很多，所以红股可能性不高。
4. 股价大跌？
股票不是起，就是跌。谁可以预测市场先生明天要卖什么价？
问题是，股价出现大抛售，你是否有勇气，敢不敢买进？
什么价格买？
设想一个收购价格。
我们以预测现金流（取代每股盈利），以 16.6 sen X 10 倍本益比 = 股价 RM 1.66
出现这个价位，就是收购价格。就差不多是这个内在价值的底线了。投资者差不多就可以考虑了买进持股了。
当然，公司在未来，业绩良好，现金流不断地提高、增加，价值也提高了。我们应该提高公司的收购价格（内在价值）。
例如，有一天，公司的营运现金流到了3亿。
RM 3亿 现金流 / 12.03亿股 =RM 0.249 ， 那么,就以 RM 0.249 x 10 本益比 = RM 2.50
买进的价格就是2.50 。2.50的收购价格，就是公司的未来价格，也就是公司的内在价值了。
5. 公司倒置收购，准备下市？
基本上，没有出现这个条件。
好了，就此停笔。
投资，是一门艺术。买不买，看个人得看法和智慧。没有对错。
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